فايننشال تايمز: 4 تهديدات محدقة بالاقتصاد التركي بسبب أزمة الليرة

Admin
إقتصاد
24 نوفمبر 2021

وسلطت صحيفة “فايننشال تايمز” الضوء على انهيار سعر صرف الليرة التركية خلال الأيام الماضية وتأثيره على اقتصاد البلاد، مشيرة إلى 4 تهديدات وشيكة نتيجة الأزمة.

وذكرت الصحيفة البريطانية، في تحليل لمراسليها في أنقرة ولندن على التوالي، “لورا بيتل” و “جوناثان ويتلي”، أن دفاع الرئيس التركي رجب طيب أردوغان عن التخفيضات الأخيرة في أسعار الفائدة وإعلانه عن “حرب اقتصادية الاستقلال “أدى إلى تراجع الليرة ودفع المحللين إلى التساؤل عن مدى استعداده لتحمل تبعات ذلك.

كان أردوغان، الذي أقال 3 محافظين للبنوك المركزية منذ منتصف عام 2019، معارضًا دائمًا لارتفاع أسعار الفائدة، وأعلن أنه سيواصل مسار أسعار الفائدة المنخفضة في محاولة لتحفيز النمو والاستثمار، خاصة مع نمو الناتج المحلي الإجمالي التركي بنسبة 9٪ هذا العام، وهو من أسرع المعدلات في العالم.

لكن مع انخفاض سعر صرف الليرة بنسبة 15٪ يوم الثلاثاء، حذر العديد من المحللين من أن التقلبات في العملة التركية يمكن أن تثبط بشدة النمو الاقتصادي في المستقبل، ويقولون إن نهج أردوغان يحمل في طياته مخاطر جدية على صحة النظام المالي والاقتصادي في تركيا.

ولخص الخبراء التهديدات التي تواجه الاقتصاد التركي نتيجة أزمة الليرة في 4 نقاط، على النحو التالي:

معدل الدولرة

الاتجاه المتزايد نحو “دولرة” مدخرات الأتراك هو التهديد الأول للاقتصاد التركي نتيجة للأزمة، حيث تسمح البنوك التركية للعملاء بالاحتفاظ بالودائع بالعملات الأجنبية وكذلك بالليرة، وفي السنوات الأخيرة اختار الأتراك بشكل متزايد للاحتفاظ بأموالهم بالدولار واليورو، حيث أدى التضخم المرتفع وأسعار الفائدة المنخفضة إلى تآكل مدخرات الليرة العائدة

وتشكل الودائع بالعملات الأجنبية 55٪ من إجمالي الودائع في القطاع المصرفي التركي (حوالي 260 مليار دولار)، مقارنة بـ 49٪ في عام 2018.

في ضوء ذلك، يشعر المحللون بالقلق من ارتفاع حيازات الدولار بشكل أكبر، مما سيؤدي إلى مزيد من الضغط على سعر صرف الليرة، وبالتالي دخول أزمة العملة التركية في حلقة مفرغة.

حذر محلل الأسواق الناشئة فينيكس كالين من اتجاه فقدان المدخرين الثقة في القطاع المصرفي التركي، وهو ما قد يدفعهم لسحب أموالهم، على غرار ما حدث على نطاق أصغر خلال أزمة الليرة في صيف 2018.

وأمام مثل هذا السيناريو، ستضطر الحكومة إلى فرض ضوابط على حركة رأس المال، بما في ذلك إجراءات من شأنها أن تجعل سحب العملة الأجنبية أمرًا صعبًا، على الرغم من إصرار الحكومة سابقًا على عدم القيام بذلك، بحسب الصحيفة البريطانية.

أسعار مجنونة

التهديد الثاني هو ارتفاع الأسعار، حيث بلغ معدل التضخم السنوي في تركيا نحو 20٪ في أكتوبر الماضي، بحسب بيانات معهد الإحصاء التركي، مما تسبب في ارتفاع أسعار المواد الغذائية، والتي تجاوزت 27٪ على أساس سنوي في نفس الشهر. التي تتأثر بشكل خاص الأسر ذات الدخل المنخفض.

نظرًا لأن الاقتصاد التركي يعتمد على السلع المستوردة، وخاصة الطاقة والمواد الخام، فإن انهيار الليرة يُترجم بسرعة إلى ارتفاع في الأسعار.

يتوقع جيسون توفي، المحلل في شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية، أن يتراوح معدل التضخم في تركيا بين 25 و 30٪ خلال الشهرين المقبلين.

ويهدد هذا التضخم بإذكاء المزيد من ضعف العملة وخنق النمو، بينما يضر بثقة المستهلك. كما يمكن أن يقوض الدعم الشعبي لأردوغان، الذي ارتبط حكمه الذي دام عقدين من الزمن بارتفاع مستويات المعيشة.

في هذا السياق، تريد المعارضة التركية، التي فازت بالسيطرة على أكبر مدينتين في البلاد في الانتخابات البلدية بعد أزمة 2018، إجراء انتخابات مبكرة ؛ لذلك يمكنك الاستفادة من حالة القلق المتزايدة بشأن الاقتصاد.

خلال ضعف الليرة السابق، بما في ذلك أزمة 2018، أعلنت تركيا في نهاية المطاف عن زيادات طارئة في أسعار الفائدة أوقفت انخفاض الليرة وكبح التضخم المفرط، ولكن في ضوء قبضة أردوغان المحكمة على البنك المركزي وتلميحاته لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. الفائدة، يتساءل بعض المحللين عما إذا كانت هذه المرة مختلفة.

في هذا السياق، قال إنور إركان، المحلل في شركة Terra Investment ومقرها إسطنبول، إن الحكومة التركية تبدو وكأنها “تتسامح مع ضعف الليرة”، مضيفًا أنه من الصعب التنبؤ بمدى استعداد صانعي السياسة لترك العملة تضعف.

التمويل الأجنبي

نظرًا لأن البنوك في تركيا تعتمد بشكل كبير على الاقتراض من الخارج لتمويل قروضها في الداخل، فإن التغيير المفاجئ في الروح المعنوية للمقرضين الأجانب قد يضع النظام المالي التركي تحت الضغط، مما يهدد قدرة البلاد على جذب التمويل الأجنبي.

في هذا السياق، يشير المحلل في وكالة فيتش للتصنيف، حسين سيفينك، إلى أن تركيا مرت، في السنوات الأخيرة، بأزمات متعددة حافظت فيها البنوك على وصول معقول إلى التمويل الأجنبي، وأشار إلى أن البنوك التركية “لديها احتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية”. سيولة العملة لتغطية اغلاق البلاد “. كان السوق قصيرًا لمدة عام تقريبًا “، لكنه حذر من أن” إغلاق السوق لفترة طويلة قد يحمل مخاطر كبيرة “.

الديون الخارجية

خلال أزمة العملة التركية 2018، تراجعت الليرة بنسبة 18.5٪ في يوم واحد بعد أن أثار خلاف مع الولايات المتحدة مخاوف المستثمرين بشأن الاقتصاد. كان أحد أكبر المخاوف في تلك الأزمة هو قدرة قطاع الشركات المثقلة بالديون على سداد القروض المقومة بالدولار واليورو.

بعد 3 سنوات، أصبحت الشركات في وضع أفضل، بعد أن خفضت ديونها الخارجية بمقدار 74 مليار دولار، وفقًا لباركليز، وبدلاً من ذلك، تحول جزء من هذا الدين الخارجي إلى القطاع العام بعد أن بدأت وزارة الخزانة في إصدار محلي مقوم بالعملة الأجنبية سندات بإشراف وزير المالية السابق “بيرات البيرق”.

وصل عنصر النقد الأجنبي لديون الحكومة المركزية إلى 60٪ من إجمالي الدين الشهر الماضي، ارتفاعا من 39٪ في 2017، ما يعني أن تراجع الليرة يكلف وزارة المالية التركية أكثر لخدمة أعباء ديونها.

صحيح أن نسبة إجمالي الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في تركيا لا تزال منخفضة مقارنة بأقرانها في الأسواق الناشئة، عند حوالي 40٪، لكن العديد من المحللين يعتقدون أن التكلفة العالية لخدمة الدين يمكن أن تحد من الحيز المالي للحكومة عند الوقت الذي تخطط فيه لزيادة المنح مع اقتراب موعد الانتخابات.

رابط مختصر